美股大跌 美國三大股指跌幅超過4.4%

   日期:2020-02-29     瀏覽:741    
【美股大跌】當地時間2月27日,美國三大股指再遭血洗,美國三大股指跌幅超過4.4%,均跌入回調區域。道指尾盤跳水收跌逾1190點,一度狂瀉超過1200點。
截至收盤,道瓊斯工業指數跌1190.95點,跌幅4.42%,報25766.64點;納斯達克指數跌414.30點,跌幅4.61%,報8566.48點;標普500指數跌137.63點,跌幅4.42%,報2978.76點。至此,美股已連續6個交易日收跌。
本周以來,美國三大股指累計跌幅均超過10%。其中,道指下跌11.14%,標準普爾500指數下跌了10.8%,納指下跌10.54%。
新冠肺炎疫情在多個國家爆發,增加了經濟衰退和美股熊市的風險。此外,美股大跌的原因還被歸于系統性拋售。
對于美股接下來的走勢,不少華爾街機構認為,短期內美股仍有下調空間,但美股經歷調整后仍有上漲空間。其中,高盛策略師分析稱,標普500指數的修正期平均為四個月,但因新冠肺炎疫情傳播的不確定性以及美聯儲決策者面臨的限制,這次回調可能會持續更長的時間,從上周四開始的跌勢可能至少要到7月才能見底。
新冠肺炎疫情全球蔓延
美股連續暴跌的原因多被歸于新冠肺炎疫情在全球蔓延的沖擊。
美國疾控中心稱,當地時間2月26日確診的一名新冠肺炎患者近期并未離開美國,也未與任何確診病例有過接觸,擬為美國首例無法確定病源的新冠肺炎患者。美國總統特朗普周三晚間舉行的新聞發布會未能使投資者放心。
特朗普周三晚間與美國疾病控制與預防中心(CDC)官員等一同出席新聞發布會,談論新冠病毒擴散問題。特朗普稱,美國出現疫情暴發的風險非常低,美國已經做好了充分的準備。他還宣布,副總統彭斯將負責領導應對美國的疫情爆發。但世界衛生組織總干事譚德賽周四重申,新冠肺炎具有釀成大流行的可能。
當地時間2月27日,譚德賽在日內瓦表示,截至日內瓦時間2月27日早晨6時,中國境外共有44個國家出現總計3474例新冠肺炎病例,54例死亡,其中多國首次上報了新冠肺炎病例。
美媒報道中稱,新冠肺炎在美國的爆發已經對美國有記錄以來持續時間最長的經濟擴張構成風險。美國公共衛生官員此前已經告訴公眾,要做好新冠肺炎在美國傳播的準備,這可能會導致社會停工停課、公共活動取消以及從餐館、旅游業到制造業等各個行業的商業中斷。
毫無疑問,對于新冠肺炎疫情,尚有很多未知數,市場對其的預期極不明朗,這造成了美股的巨大回調。同時,因新冠肺炎疫情可能導致全球經濟衰退的推測,也成為美股暴跌的推手。
上周五公布的美國2月商業活動顯示,當月美國IHS Markit 綜合采購經理人指數PMI跌至49.6,進入萎縮區間。這也是金融危機以來首次跌破榮枯線,讓原本溫和擴張的美國經濟出現隱患。而疫情在全球范圍內的蔓延更加劇了對全球經濟衰退的擔憂。
“在2020年中,美國企業將無法實現盈利增長?!备呤⒓瘓F的首席美國股票策略師大衛·科斯?。―avid Kostin)在一份研究報告中稱,“我們下調盈利預期之舉主要是由于,第一季度的經濟活動嚴重下滑,終端需求下降,許多美國公司的供應鏈中斷,美國經濟活動減速,以及商業不確定性上升?!?/span>
CMC Markets UK市場分析師David Madden說:“確診的新型冠狀病毒感染肺炎病例數量正在上升,出現病毒感染的國家數量也在增加。股票經紀商擔心病毒大流行導致的封城隔離行動將打擊經濟活動、使世界商業與經濟受到沖擊?!?/span>
IMF發言人也表示,因新冠肺炎疫情,IMF可能在下一次全球經濟展望中調降全球經濟增速預期。
降息要重啟?
市場充分關注美聯儲是否會通過降息來應對。
芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示,美聯儲在今年4月會議上降息的概率超過53%,在6月的議息會議上再次降息的概率為76.2%,9月中旬降息的概率則接近90%。
渣打北美宏觀策略負責人Steven Englander在給客戶的一份報告中也預測稱,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在4月和6月兩次降息,把聯邦基金利率目標區間的上限降至1.25%,而不是像先前預測的那樣維持在1.75%不變,“我們的預測是,疫情會擾亂全球供應鏈和旅游業,使得FOMC擔心經濟活動降至趨勢水平之下?!?/span>
不過,美聯儲官員查爾斯-埃文斯(Charles Evans)周四講話稱,現在就判斷新冠肺炎疫情爆發對美國經濟的潛在影響、或考慮采取貨幣政策應對措施,還為時過早。 “除非我們有更多數據并了解前景預期是什么,否則我認為現在考慮貨幣政策行動為時過早?!卑N乃拐f:“但是我們正在密切監控,如果我們看到某些事情的確要求做出調整,我相信我們會對其給予充分的考慮?!?/span>
系統性拋售?
美股的暴跌,還有其他原因嗎?
中金策略認為,美股市場自身的一些被動持倉、衍生品頭寸和技術性因素也可能在此期間放大并加劇了市場的動蕩,例如觸發ETF減持、量化或程序化交易、衍生品平倉等的自我實現過程。
具體而言, ETF資金方面,美股市場被動管理資產的持續增長吸納了大量資金,截至2019年三季度的規模已經超過4萬億美元,市場的下跌過程中被動資金的減持會帶來進一步的壓力。中金策略已經觀察到追蹤標普500指數的ETF基金SPY出現大幅資金凈流出。其次,市場下跌之前,美股市場的衍生多頭頭寸此前也在不斷累加,看多期權的開倉量創2000年以來新高,Put/Call比例也攀升至歷史均值的1倍標準差之上,顯示情緒比較亢奮。最后,美股融資買入的資金凈余額和隱含的杠桿比例雖然沒有2018年初的高點那么極端,但是也處于相對較高的水平,因此也會在下跌過程中加大市場壓力。
摩根大通也認為,系統性拋售是造成市場暴跌的元兇。摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic稱,除了避險情緒之外,系統性策略和期權套期保值也是市場走勢重要推動因素。
在該機構看來,從伽馬值的急劇下降和標普500指數期貨凈多頭倉位的大幅下降可以推斷,CTA一定進行了去杠桿操作,通過定量系統拋售大量頭寸,從而引發股市暴跌。
他估計,各類系統性操作可能導致過千億資金撤離股市:期權對沖可能導致400億-500億美元資金流出;CTA的系統性拋售導致近600億美元流出;追隨波動率目標策略的算法交易員可能拋售了400億-600億美元的股票資產。
技術調整還是牛市終結?
對于美股的走向,高盛的策略師Christian Mueller-Glissmann和Alessio Rizzi從技術層面分析稱,標普500指數的修正期平均為四個月,但因新冠肺炎疫情傳播的不確定性以及美聯儲決策者面臨的限制,這次回調可能會持續更長的時間,從上周四開始的跌勢可能至少要到7月才能見底。
花旗集團策略師也都持謹慎態度,理由是新冠肺炎疫情和美聯儲的貨幣政策都不明朗。他們預測標普500指數將跌至2730點,比其200天移動平均線低10%。按花旗的預測,指數跌幅還有10%的潛力。
廣發證券認為,2020年美國經濟和盈利仍可能出現下行中的階段性“抵抗”,暫不會構成美股“螺旋牛市”的下拉力量,當前美股回調更多是估值因風險溢價和波動率上行帶來的高位回撤,預計累計幅度在15%以內。該機構預計短期內美股仍有下調空間,基準情形下等待海外狀況由“恐慌→緩和”后,美股經歷調整后將于Q2恢復上漲。
野村證券宏觀和定量分析師高田正良指出,盡管本周的拋售可能是投資者的過激反應,但當前的嚴峻形勢表明,全球宏觀對沖基金和多空基金正為全球衰退做好充足準備,它們這段時間也將圍繞這個主題進行交易。
野村證券認為,從歷史數據來看,出現這種程度的巨大跌幅對股市反而是有利的。高田正良稱,如果投資者真的認為全球經濟出現過于嚴重的衰退跡象,其市場情緒也隨之發生轉變,那么現在可能就是股市最黑暗的日子。物極必反,觸底過后會出現什么?當然就是反彈了。
他進一步指出,雖然股市不可能明天就馬上反彈,但一般來說,一到三個月內會明顯好轉。此外,高田正良還提醒投資者,可以關注股市和債市的聯動效應。
中金策略則更為樂觀。該機構指出,短期而言,經歷了近期的快速下跌后,美股已經明顯超賣、且估值也大幅回落至接近相對合理水平附近,因此短線可能會有一定修復,但是后續能否持續平穩回升,仍需要觀察,不排除仍需要一段時間的消化。
主要原因是:第一,從情緒上來看,市場經理了巨大的動蕩后,情緒的修復和消化需要一定時間;第二,目前市場盈利預期仍在明顯的下修過程中,主要企業如微軟下調指引也給市場從盈利層面帶來壓力;第三,上述提到的一些倉位和技術性因素自我實現的過程,也會加大市場的波動。

特別提示:本信息由相關企業自行提供,真實性未證實,僅供參考。請謹慎采用,風險自負。


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